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    財務報表及之外的那些信息!(實用版)
    來源:王建新王說王道2017-10-09 分享到

    經常會有朋友電話問我,您幫我看看某某上市公司的財務報表,有沒有假,我可不可以買它的股票;也經常有基金公司、證券公司邀約前去培訓新員工,講如何閱讀財務報告的問題。

    本人雖然負責多家上市公司年報審計、也擔任了幾家上市公司的獨立董事,也算是所謂的行業內人士吧(“磚家”是絕對不敢當的),但要做具備到拿到幾張報表就能判斷公司財務真假的火眼金睛的能力、甚至提供是否買股票的建議,捫心自問,絕非可能,也許是修煉不夠吧。但財務信息的把握,還是有點體會的,分享出來給大家也許有些幫助。


    作為行業一員的我還是相信,目前會計師行業基本上還是盡職盡責的,經過會計師和事務所簽證的財務報表數據上基本還是真實可信的。但是,很多企業由于這樣和那樣的原因,其財務報表所反映數據背后的內容就千差萬別了,鑒于行業規范和信息披露要求,會計師只能在準則范圍內行事,至于這些數據背后的情況就只能靠財務報表的閱讀者自行把握和揣摩了。

    如何把握財務數據背后的信息?這里也只能做初略大致的分享,不求甚解,只做啟發引導。

    應該閱讀幾年的財務報表?財務數據是一個公司經營、管理活動及其成果的綜合價值反映、是結果,而其眾多主要的業務(人、財、物、供、產、銷)指標數據才是我們要真實了解的內容,多年的財務指標和業務指標數據,構成動態的指標,使我們更加能把握一個公司的基本情況和發展趨勢。所以至少結合閱讀前兩年的數據是很有必要的。

    作為非專業的普通財務報表使用人,在閱讀報表之前,需要做哪些基本功課?既然是要把握財務數據后面的內容,那功夫當然在此之外了。

    1、企業的口碑和品牌

    優秀的企業如同優秀的人一樣,這家企業是否專注?在行業中的口碑如何?對待供應商怎么樣?如何對待自己的員工?履行社會責任如何?管理好的因素有哪些?這些都是判斷這家財務信息質量的良好基礎。

    2、企業所有制

    國資委屬下企業財務報表信息質量優于民營企業,這點具有普遍性,不是個人偏見,個中原因大家自知,這里不做深究。當然也不排除個別相反案例出現。

    3、管理層壓力

    沒有壓力的公司比面臨壓力的公司的財務報表更高質量,譬如面臨退市的企業、股權激勵對標的企業、管理層面臨業績考核的公司等。

    4、管理層的背景

    管理層的過往經歷、學歷也切切實實影響公司的發展及其財務成果。

    5、管理層素質

    毫無疑問,具有高素質管理層的公司其年報信息會更加全面、規范,力求把公司的內部情況向使用人說清楚。這點可能是能力或者意識的問題。

    6、企業國際化程度

    管理規范、國際化程度高的企業,其財務、業務信息質量比其他類型企業要高。特別是國內、香港或者全球同時上市(掛牌)企業。

    7、行業發展程度

    正在“風口”上的企業,盈利正盛,肯定比昨日黃花、茍延殘喘的企業的財務信息質量高。

    8、這家企業的報表誰審計過了

    審計行業也是良莠不齊,信譽好的、沒有受到處罰和不良聲譽的會計師事務所審計過且出具無保留意見的財務報表的質量自然會高些。

    9、公司發展戰略

    如果一個公司的發展戰略都會經常變動,可想而知其財務信息(利潤)的質量會怎么樣。

    10、公司發展戰略的實施情況

    就這兩年來看,很多企業高喊口號進入工業4.0、互聯網+,也做了很多資本運作,實際上看看年報、季報的業務收入,沒有!這樣的企業可得注意了!

    11、并購整合能力

    在這個產能過剩、快速轉型的時代,很多企業無不通過并購獲得新的發展動力和進入新的行業、市場,那么這個企業之前的并購整合能力可是重要的參考因素了。

    12、公司在行業中的競爭力

    一個優秀的企業為何在市場競爭中脫穎而出?把握其背后的秘密當然是必不可少的。

    做好上述基本功課之后,下面就是結合上述問題去看具體的財務數據了。

    1、利潤的來源

    是主要來自主營業務,還是政府補貼?亦或其他非經常損益。

    2、各項業務的具體構成及其發展狀況如何

    這點年報均有詳細披露,不難看出近三年的情況;特別關注新業務和重組業務的貢獻,并與之前披露的預測數據對照。

    3、銷售費用的構成

    我們往往看到很多企業有大額的傭金支出,這說明了什么?要具體分析。

    4、研發費用支出情況

    我們可不要相信很多企業大喊自己是高新技術企業或者在研多少項目而被其研發費用少得可憐的現實蒙住眼

    5、員工激勵

    一個優秀的企業其員工收入和激勵都會在財務信息中反映出來。我們不可能相信一家優秀企業的員工都具有少拿收入多干事的犧牲精神。

    6、應收款和應付款的總額和賬齡

    如果這兩個指標相對過大,憑常識就知道是怎么回事了。

    7、與關聯方的往來和交易

    這個可要睜開大雙眼了。雖然監管層、事務所等都很關注,但是防不勝防啊,特別是不良企業做的疑似關聯方的交易和往來更難判斷。我們相信沒有無緣無故愛和恨,一個公司會無緣無故借你或者向你借很多錢而不求超額回報。

    8、現金流

    這個公司每年花了多少錢在主營業務的收支上?有多少在投、融資上?也是大致心中有數。

    9、募集資金產生效益情況

    我看很多公司圈了很多錢,但是很少達到之前承諾或者預期。這個很難監管,但是作為投資者可不能不關注哦,否則請以腳投票。

    10、公司的承諾

    董事會在其年度報告中的任何承諾或者財務信息中的任何承諾都需要驗證了。

    如果你把握了以上要點,恭喜你!這家公司的基本財務信息及其反映的背后內容也大致了解了,期望對你的投資有所幫助。


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